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终于,中交集团将控股碧水源

发布日期:2020-03-20 10:27

来源:中国环境新闻

作者:崔煜晨

  “感觉如同茫茫大海中的一叶孤舟,周围被航空母舰包围。”大约一年前,碧水源董事长文剑平在接受记者采访时坦言,民营环保企业面临的艰难处境。彼时,受金融环境影响,文剑平决定寻求更强大的力量。

     一年后,即将尘埃落定,中交集团将成为碧水源第一大股东。3月11日,碧水源发布公告,中交集团拟定增入股成为公司第一大股东,其非公开发行股票的数量4.8亿股,占本次非公开发行前公司总股本的15.2%,发行价格7.72元/股,募集资金37.2亿元。


杭州临平净水厂是地下式污水处理厂,采用碧水源膜生物反应器(MBR)工艺。污水处理全程集成在地下进行,地上建筑风格宛若江南园林。资料图片

环保行业龙头民企从引入国资到国资控股,其中有何考量?曾经的“创业板第一白马股”未来将如何发展?


一年间,与中交联姻之路

一方有平台一方有技术,双方形成协同效应,提升公司竞争优势

      2019年年中,碧水源开始与特大型央企“联姻”。

      去年6月4日,碧水源发布公告显示,碧水源与中交集团全资子公司中国城乡控股集团有限公司(以下简称中国城乡)签署的股份转让协议及补充协议,通过中国交通建设集团有限公司(以下简称中交集团)批准,协议已生效,此举意味着中国城乡正式成为碧水源第二大股东。

      记者在采访碧水源时,公司表示,一方面,中交集团、中国城乡看好碧水源未来的发展,成为碧水源的控股股东有利于发挥混合所有制优势,借助中国城乡的资源和实力优势,推动上市公司业务发展,增强上市公司核心竞争力,实现国有资本放大效应。另一方面,碧水源以创新为灵魂,通过创新膜技术,为国家解决水环境问题,实现企业自身价值,这和中交集团、中国城乡服务国家战略的导向不谋而合。同时,碧水源拥有创新膜技术,与中交集团、中国城乡丰富的国内外资源优势和国际项目开发、执行经验,形成了良好的互补和协同效应。

      碧水源迈上了更大的舞台。

      今年3月,中交集团拟定增入股成为公司第一大股东。本次定增权益变动后,中国城乡持有公司股份22.0%,中国城乡及其一致行动人所持公司股份的比例为22.4%。

      碧水源表示,在资金层面,中交集团控股后将有助于公司优化资本结构,降低财务风险,提高公司抵御风险的能力,未来随着中交集团作为控股股东,公司将被纳入中交集团的信用体系,将强有力促进公司改善融资环境、扩宽融资渠道、增强融资能力,促进碧水源未来持续健康发展。在业务拓展领域,中交集团为我国特大型央企,是全球领先的特大型基础设施综合服务商,确定了水污染治理等环保领域为未来重要发展方向。“本次合作的深化,将有利于进一步调整业务结构,以轻资产运营模式为主,集中精力做好技术创新,为国家环境治理提供坚实技术支撑。”

      此外,记者了解到,中交集团控股后,还有利于双方进一步加强战略协作,联手参与国家重大环境治理项目;有利于双方进一步强化市场协同效应,为做好国内环境治理、污水资源化和“一带一路”沿线地区生态环保领域发展提供坚实的技术支持;有利于优化资本结构,增强公司的盈利能力。 

      有证券机构分析认为,双方深度合作后,将帮助碧水源融资转好,嫁接资源;碧水源国企背景+民企经营,也将实现优势协同。定增后碧水源的授信体系会和中交接轨,融资成本及财务费用有望降低,且存量项目望加速拓展,提升公司的竞争优势。

      资料显示,中交集团2017年起战略拓展环保板块,在河湖流域水环境综合治理、城市黑臭河道整治、污染土处理处置方面皆有涉足。碧水源有望借助中交的资源获取更多环保项目,协同效应强(目前双方已合作哈尔滨项目、菏泽项目),成长空间充分打开。

      来自碧水源的消息还表示,在中交集团中国城乡的强大平台体系下,碧水源的自主创新膜科技优势将得以最大化发挥。未来公司将回归到膜法水处理业务本源,集中精力做好技术创新,采用以核心设备销售为主的轻资产运行模式。

10年前,曾是第一高价股

碧水源不到20年的发展历程,无限风光也遭遇艰难时刻

      碧水源本次易主距离2001年文剑平回国创立这家企业已近20年。这家中关村国家自主创新示范区高新技术企业,坚持以自主研发世界领先的膜技术解决中国“水脏、水少、饮水不安全”三大问题,以及为城市生态环境建设提供整体解决方案。

      9年后,2010年,碧水源在深交所创业板挂牌上市,曾是沪深两市的“第一高价股”,上市首日股价就从发行价69元冲高至156元。

      2013年1月,碧水源入选“2012福布斯中国最具潜力上市公司”。这一“明星”上市公司经历了十几年的发展,曾在环保行业大潮中独占鳌头,但也在2018年遭遇了行业企业普遍面临的冲击。

      2018年以来,不少环保企业在政府去杠杆、融资环境发生变化的大形势下,出现现金流紧缩、资金链危机等情况。加之PPP政策转向,给行业内开展PPP项目的企业带来更大冲击。碧水源也曾陷入困境。

      十几年来,专注于技术领域,文剑平感叹自己对资本市场理解不够深刻。他原本想将一定股权质押后,贷款用于企业发展。岂料资本市场遇冷,股市跌幅超出预期,原本相对安全的质押比例大幅提高,利息也大幅上升。

      问题随之而来。雪上加霜的是民营企业融资难、融资贵,让这一老牌龙头民企不得不寻求改变。

去年1月11日,碧水源发布的公告称,文剑平及刘振国等4位其他股东与川投集团签署《股份转让暨战略合作意向性协议》,5位股东拟将持有的10.7%股份转让给川投集团。转让完成后,川投集团持股10.7%,将成为公司第二大股东。 

      2019年3月,文剑平在采访中透露,引入国资是为了降低贷款成本,相对于民营企业,国企在融资贷款时具有很大优势。当时碧水源曾发布公告称,“利用国企优势、资金优势以及融资能力强、信用评级高等优势助力扩大公司融资渠道、降低融资成本及资产负债率,全面支持公司业务发展,提升综合竞争力。”一时间,这一做法也成为国内不少民营企业的选择。

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